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Analyse : la gueule de bois de l’économie mondiale en 2020 est loin d’être terminée

Malgré de bonnes nouvelles concernant les vaccinations contre le Covid-19, un solide rebond économique et un optimisme apparemment sans limites à Wall Street, nous sommes loin d’être sortis du bois.

“Il y a aujourd’hui autant d’incertitudes qu’en mars 2020 alors que la pandémie se déroulait”, a déclaré Mike O’Rourke, stratège en chef des marchés chez Jones Trading. La seule différence, dit-il, est que les investisseurs nagent maintenant dans de l’argent facile qui leur permet de ne pas faire la une des journaux.

L’administration Biden fait ce qu’elle peut. Mercredi, la Maison Blanche a annoncé un “sprint de 90 jours” pour désengorger les ports, faisant passer le port de Los Angeles à un horaire 24h/24 et 7j/7 et s’appuyant sur le secteur privé pour étendre ses opérations de nuit.

La Maison Blanche a annoncé un
Mais le gouvernement ne peut pas faire grand chose. Le passage à un horaire 24h / 24 et 7j / 7 est “un fruit à portée de main”, a déclaré Geoff Freeman, PDG de la Consumer Brands Association. Les ports d’outre-mer fonctionnent ainsi depuis des mois.

Le problème va bien plus loin que les embouteillages. Les chauffeurs routiers, par exemple, sont très demandés un peu partout. Mais il en va de même pour les camions, qui reposent sur des puces informatiques, qui sont – vous l’aurez deviné – en rupture de stock jusqu’à la fin des temps.

La majorité des dirigeants financiers s’attendent à ce que les problèmes d’approvisionnement durent jusqu’en 2022, sinon plus tard, selon un sondage publié jeudi par Duke University.

Les prix flambent

Tout cela fait monter les prix. Vous n’avez pas besoin d’un doctorat en économie pour voir cela, et pourtant les banquiers centraux et les économistes qualifient toujours les hausses de prix de « transitoires ». La Réserve fédérale a tellement utilisé le terme, et pendant si longtemps, c’est à peu près perdu tout sens.

Mercredi, le mot officiel de la Fed était le suivant : « Le personnel continuait de s’attendre à ce que la hausse de l’inflation de cette année se révèle transitoire. Le même jour, le gouvernement a publié des données montrant que l’indice des prix à la consommation a grimpé de 5,4% en septembre par rapport à l’année précédente.

La ligne « transitoire » de la Fed ressemble à un vœu pieux de la part des personnes dont le travail consiste à maintenir l’inflation autour de 2%.

Comme si tout cela n’était pas assez dur pour les consommateurs : l’hiver approche et le monde fait face à une grave pénurie d’énergie.

Les ménages américains peuvent s’attendre à dépenser 54 % de plus pour le propane, 43 % de plus pour le fioul domestique, 30 % de plus pour le gaz naturel et 6 % de plus pour le chauffage électrique, a annoncé mercredi l’Energy Information Administration.

Les pics de prix sont encore plus dramatiques en Europe, où les prix de gros de l’électricité ont augmenté de 200% par rapport à la moyenne de 2019, selon la Commission européenne. Les prix du charbon en Chine sont à des niveaux record et des pannes d’électricité progressives pour économiser l’énergie ont déjà commencé.
L'UE est confrontée à une forte hausse des prix de l'énergie, entraînée par une demande mondiale accrue.

Et juste pour que les choses restent intéressantes, les législateurs américains flirtent avec le désastre financier.

Le président Biden a signé vendredi une suspension du plafond de la dette à court terme, évitant un défaut imminent sur la dette américaine. Mais le Trésor affirme que cet accord n’atteindra le pays que jusqu’au 3 décembre, mettant en place une nouvelle confrontation pour les républicains et les démocrates – juste à temps pour les vacances !

Il est difficile d’exagérer à quel point un défaut serait dévastateur. Des millions de pertes d’emplois annuleraient tous les gains réalisés par le marché du travail depuis le début de la pandémie; les marchés du crédit se gripperaient ; les chèques de paie aux travailleurs fédéraux, les prestations d’assurance-maladie, les salaires des militaires et autres paiements seraient interrompus.

“Personne ne serait épargné”, a déclaré à CNN Maya MacGuineas, présidente du Comité pour un budget fédéral responsable. “Ce serait un tel désastre auto-imposé dont nous ne nous relèverions pas, le tout à un moment où notre rôle dans le monde est déjà remis en question.”

Les œillères de Wall Street

Face à tant de risques, vous pourriez vous demander pourquoi sur Terre Wall Street semble si indifférent. Malgré la volatilité récente, le S&P 500, la mesure la plus large de Wall Street, est en hausse de plus de 18 % depuis le début de l’année.

Les investisseurs détestent l’incertitude, mais ils aiment davantage l’argent facile.

“C’est 10 000 milliards de dollars de relance budgétaire et monétaire injectés dans une économie de 22 000 milliards de dollars”, a déclaré O’Rourke, l’analyste de Jones Trading. Tout cet argent a neutralisé les signaux que les investisseurs pourraient autrement recevoir que des problèmes se préparent.

“Il y a beaucoup de liquidités, et tout le monde se sent bien d’ignorer ces gros titres, ces risques, pour le moment”, a déclaré O’Rourke. “Mais il est peu probable qu’ils les ignorent pour toujours.”

C’est parce que le La Fed prévoit de commencer à pomper les freins sur ses politiques d’argent facile, très probablement le mois prochain.

La peur de passer à côté est un autre sentiment puissant qui fait vibrer les marchés boursiers. Les investisseurs sont bien conscients que la fête ne peut pas durer éternellement, alors ils se déchaînent tant qu’ils le peuvent.

Nous sommes dans une “bulle boursière massive”, selon O’Rourke. Et il est difficile, voire impossible, de prédire quel sera le point de rupture.

–— Matt Egan et Paul R. La Monica de CNN Business ont contribué au reportage.


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