Acceuil

5 choses à savoir sur Evergrande, l’empire commercial chinois au bord du gouffre

Les jours et semaines à venir seront critiques. Alors qu’Evergrande dispose d’un délai de grâce pouvant aller jusqu’à 30 jours sur un paiement d’intérêts de près de 84 millions de dollars qui était dû jeudi, il est censé effectuer un paiement sur une autre obligation la semaine prochaine.

Voici ce que vous devez savoir sur Evergrande et comment il en est arrivé là où il en est maintenant.

Qu’est-ce qu’Evergrande ?

Evergrande est l’un des plus grands promoteurs immobiliers de Chine. L’entreprise fait partie du 500 mondial – ce qui signifie qu’il s’agit également de l’une des plus grandes entreprises au monde en termes de chiffre d’affaires.
Inscrit dans Hong Kong et basée à Shenzhen, dans le sud de la Chine, elle emploie environ 200 000 personnes. Il contribue aussi indirectement à maintenir plus de 3,8 millions d’emplois chaque année.
Guangzhou Evergrande : à l'intérieur de l'usine de football de 185 millions de dollars en Chine
Le groupe a été fondé par le milliardaire chinois Xu Jiayin, également connu sous le nom de Hui Ka Yan en cantonais, qui était autrefois l’homme le plus riche du pays.
Evergrande s’est fait un nom dans l’immobilier résidentiel — il se vante qu’il “possède plus de 1 300 projets dans plus de 280 villes” à travers la Chine – mais ses intérêts s’étendent bien au-delà.

En dehors du logement, le groupe a investi dans les véhicules électriques, les sports et les parcs d’attractions. Elle possède même une entreprise d’alimentation et de boissons, vendant de l’eau en bouteille, des produits d’épicerie, des produits laitiers et d’autres produits à travers la Chine.

En 2010, la société acheté une équipe de football, qui est maintenant connue sous le nom de Guangzhou Evergrande. Cette équipe a depuis construit ce que l’on croit être la plus grande école de football au monde, au prix de 185 millions de dollars à Evergrande.
Guangzhou Evergrande continue d’atteindre de nouveaux records : il travaille actuellement à la création du le plus grand stade de football du monde, en supposant que la construction soit achevée l’année prochaine comme prévu. Le site de 1,7 milliard de dollars a la forme d’une fleur de lotus géante et pourra à terme accueillir 100 000 spectateurs.
Un club chinois commence à construire le plus grand stade de football du monde pour 1,7 milliard de dollars
Evergrande s’adresse également aux touristes à travers sa division de parc à thème, Evergrande Fairyland. Sa prétention à la gloire est une entreprise massive appelée Île aux fleurs de l’océan à Hainan, la province tropicale de Chine communément appelée « Hawaï chinois ».
Le projet comprend une île artificielle avec des centres commerciaux, des musées et des parcs d’attractions. D’après les dernières informations du groupe rapport annuel, il a commencé à prendre des clients à titre d’essai plus tôt cette année, avec des plans pour une ouverture complète “fin 2021”.

Comment a-t-il rencontré des problèmes ?

Ces dernières années, les dettes d’Evergrande ont explosé alors qu’elle empruntait pour financer ses diverses activités.

Le groupe a gagné en notoriété pour être devenu le développeur le plus endetté de Chine, avec plus de 300 milliards de dollars de passif. Au cours des dernières semaines, il a mis en garde les investisseurs contre les problèmes de trésorerie, affirmant qu’il pourrait faire défaut s’il n’était pas en mesure de lever des fonds rapidement.

Cet avertissement était souligné ce mois-ci, lorsqu’Evergrande a révélé dans un dossier boursier qu’elle avait du mal à trouver des acheteurs pour certains de ses actifs.
Le géant chinois de l'immobilier Evergrande prévient à nouveau qu'il pourrait faire défaut sur ses énormes dettes

À certains égards, les ambitions agressives de l’entreprise sont ce qui l’a mis dans l’eau chaude, selon les experts. Le groupe “s’est éloigné de son cœur de métier, ce qui explique en partie comment il est entré dans ce pétrin”, a déclaré Mattie Bekink, directeur chinois de l’Economist Intelligence Unit.

Les analystes de Goldman Sachs affirment que la structure de l’entreprise a également rendu “difficile de se faire une idée plus précise de [its] récupération.” Dans un note récente, ils ont souligné “la complexité d’Evergrande Group, et le manque d’informations suffisantes sur les actifs et passifs de l’entreprise”.

Mais les luttes du groupe sont aussi emblématiques des risques sous-jacents en Chine.

“L’histoire d’Evergrande est l’histoire des profondeurs [and] défis structurels de l’économie chinoise liés à la dette », a déclaré Bekink.

Le problème n’est pas entièrement nouveau. L’année dernière, un grand nombre d’entreprises publiques chinoises en défaut sur leurs prêts, suscitant des craintes quant à la dépendance de la Chine à l’égard des investissements alimentés par la dette pour soutenir la croissance.
Et en 2018, le milliardaire Wang Jianlin a été contraint de réduire la taille son conglomérat, Dalian Wanda, alors que Pékin réprimait les entreprises qui empruntaient massivement pour pousser à l’étranger.
Une femme conduisant un scooter devant le chantier de construction d'un complexe de logements Evergrande à Zhumadian, dans la province du Henan, le 14 septembre 2021.

Dans une note récente, Mark Williams, économiste en chef de Capital Economics pour l’Asie, a déclaré que l’effondrement d’Evergrande “serait le plus grand test auquel le système financier chinois ait été confronté depuis des années”.

“La racine des problèmes d’Evergrande – et ceux d’autres développeurs à fort effet de levier – est que la demande de propriétés résidentielles en Chine entre dans une ère de déclin soutenu”, a-t-il écrit. “L’effondrement en cours d’Evergrande a attiré l’attention sur l’impact qu’une vague de défaillances des promoteurs immobiliers aurait sur la croissance de la Chine.”

Comment essaie-t-il d’avancer ?

Evergrande mentionné Mercredi, dans un document déposé auprès de la Bourse de Shenzhen, les problèmes concernant le paiement d’une obligation nationale en yuan ont été “réglés par voie de négociations”. Le montant des intérêts qu’il devait sur l’obligation est d’environ 232 millions de yuans (36 millions de dollars), selon les données de Refinitiv.

Bien que les nouvelles puissent apaiser les investisseurs, de nombreuses questions restent sans réponse. Evergrande n’a pas précisé les conditions du paiement dans sa déclaration, et des intérêts d’une valeur de 83,5 millions de dollars sur une obligation libellée en dollars sont également venus à échéance jeudi. Ce délai est venu et est allé sans mise à jour de la société.

Le 14 septembre, Evergrande a annoncé avoir fait appel à des conseillers financiers pour l’aider à évaluer la situation.

Alors que ces entreprises sont chargées d’explorer “toutes les solutions réalisables” le plus rapidement possible, Evergrande a averti que rien n’est garanti.

Jusqu’à présent, le conglomérat a eu du mal à endiguer l’hémorragie et n’a pas réussi à trouver d’acheteurs pour certaines parties de ses activités de véhicules électriques et de services immobiliers.

China Evergrande Center dans le quartier Wan Chai de Hong Kong.

Au moment de ce dépôt, il n’avait fait “aucun progrès significatif” dans sa recherche d’investisseurs, et “il n’est pas certain que le groupe soit en mesure de réaliser une telle vente”, a-t-il déclaré.

La société a également tenté de vendre sa tour de bureaux à Hong Kong, qu’elle a achetée pour environ 1,6 milliard de dollars en 2015. Mais cela n’a “pas été achevé dans les délais prévus”, a-t-il déclaré.

Comment réagissent les investisseurs ?

Les problèmes d’Evergrande se sont répandus dans les rues ce mois-ci lorsque des manifestations ont éclaté à son siège à Shenzhen. Des images de Reuters ont montré des dizaines de manifestants sur le site la semaine dernière, aborder une personne identifiée comme étant un représentant de l’entreprise.

Mais les actionnaires se méfient depuis des mois : l’action a perdu près de 85 % de sa valeur cette année.

Plus tôt ce mois-ci, Fitch et Moody’s Investors Services ont tous deux abaissé les notes de crédit d’Evergrande, invoquant ses problèmes de liquidité. “Nous considérons un défaut quelconque comme probable”, a écrit Fitch dans un note récente.

La situation semble également effrayer les investisseurs en Chine de manière plus générale, à un moment où ils sont déjà sous le choc de Pékin répression sur les entreprises du secteur privé, en particulier dans le secteur technologique. Actions à Hong Kong, New York et autres grands marchés ont été balancés par les craintes de contagion d’Evergrande et un ralentissement de la croissance chinoise.

« À notre avis, la façon dont les tensions sur le crédit d’Evergrande seront résolues influencera le sentiment du marché », les analystes de Goldman Sachs écrivait récemment, faisant référence au marché du crédit et à l’économie en général. Ils ont ajouté que le marché obligataire chinois pourrait être touché et qu’une perte de confiance pourrait « se répercuter sur le secteur immobilier au sens large ».

Que pourrait-il se passer ensuite ?

Le gouvernement chinois semble commencer à intervenir.

Au cours des derniers jours, la Banque populaire de Chine a injecté des liquidités dans le système financier, pour aider à augmenter les liquidités à court terme et à calmer les nerfs.

Selon Bloomberg, l’injection nette pour les banques était de 460 milliards de yuans (71 milliards de dollars) cette semaine, dont 70 milliards de yuans (10,8 milliards de dollars) vendredi.

Les autorités surveillent clairement de près, tout en essayant de projeter le calme.

La semaine dernière, Fu Linghui, porte-parole du Bureau national des statistiques de Chine, a reconnu les difficultés de « certaines grandes sociétés immobilières », selon les médias officiels.

Sans nommer directement Evergrande, Fu a déclaré que le marché immobilier chinois était resté stable cette année, mais que l’impact des événements récents “sur le développement de l’ensemble du secteur doit être observé”.

Des personnes se sont rassemblées mercredi au siège d'Evergrande à Shenzhen.
La semaine dernière, Bloomberg aussi a cité des sources anonymes disant que les régulateurs avaient engagé le cabinet d’avocats international King & Wood Mallesons, entre autres conseillers, pour examiner les finances du conglomérat. King & Wood Mallesons a refusé de commenter.

Selon le rapport, les responsables de la province d’origine d’Evergrande, le Guangdong, ont déjà rejeté une demande de sauvetage de son fondateur. Les autorités du Guangdong et Evergrande n’ont pas répondu à une demande de commentaire.

Pékin a peu de bons choix. Il voudra protéger les milliers de Chinois qui ont acheté des appartements inachevés, ainsi que les ouvriers du bâtiment, les fournisseurs et les petits investisseurs.

Les autorités viseront également probablement à limiter le risque de faillite d’autres sociétés immobilières. Mais en même temps, ils essaient depuis longtemps de freiner les emprunts excessifs des développeurs – et ne voudront pas diluer ce message.

Une vue aérienne du stade de football Guangzhou Evergrande en construction en décembre 2020.

Même avec des injections d’argent, certains suggèrent qu’il est peut-être déjà trop tard pour sauver l’entreprise.

Les problèmes financiers d’Evergrande ont été largement qualifiés par les médias chinois d'”énorme trou noir”, ce qui implique qu’aucune somme d’argent ne peut résoudre le problème.

“La Chine essaie vraiment de nettoyer ses créances irrécouvrables depuis des années. Et bien qu’elles aient fait des progrès avant la pandémie, la tâche semble souvent interminable, et c’est certainement ce que vous voyez ici”, a déclaré Bekink.

“Les impacts d’un défaut important d’Evergrande seraient remarquables.”

— Kristie Lu Stout, Julia Horowitz, Laura He et le bureau de Pékin de CNN ont contribué à ce rapport.


Source link

Afficher plus

Articles similaires

Laisser un commentaire

Votre adresse e-mail ne sera pas publiée. Les champs obligatoires sont indiqués avec *

Bouton retour en haut de la page