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Les investisseurs sont terrifiés… de manquer le rallye du marché

Cela ne devrait pas être une grande surprise que le Indice de la peur et de la cupidité des entreprises de CNN, qui mesure sept indicateurs du sentiment des investisseurs, montre des signes de peur sur le marché. C’était en fait un territoire d’Extreme Fear vendredi.

Un autre facteur de peur puissant est la hausse des actions : la peur de rater ce rallye apparemment sans fin.

Les bénéfices des entreprises pour le deuxième trimestre ont été extrêmement solides. Bien que la croissance des bénéfices devrait ralentir un peu au second semestre et en 2022, les augmentations des bénéfices devraient encore être assez solides dans un avenir prévisible.

Une correction boursière pourrait être au coin de la rue

Les investisseurs n’ont pas non plus d’autre choix que de continuer à acheter des actions parce que d’autres actifs ne semblent tout simplement pas attrayants.

Les rendements obligataires ont légèrement augmenté ces derniers temps, mais le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans oscille toujours autour de 1,27%. Ils étaient d’environ 1,8 % début 2020 avant que la pandémie ne mette l’économie américaine à l’arrêt, les investisseurs conservateurs doivent donc chercher ailleurs des rendements plus élevés.

« Il y a des rendements ridiculement bas sur les obligations. Comment les retraités et les fonds de pension gèrent-ils cela ? » a déclaré Eric Diton, président et directeur général de The Wealth Alliance dans une interview avec CNN Business. “Ils doivent passer aux actions. Je préfère posséder de gros payeurs de dividendes comme Pfizer ou Verizon.”

Pfizer (PFE) verse un dividende qui rapporte 3,2 % tout en de Verizon (VZ) le dividende rapporte 4,5%.
Prix ​​de l’or ont chuté en 2021, les investisseurs pariant sur le fait que la Fed commencera à réduire son plan d’achat d’actifs plus tard cette année ou au début de l’année prochaine et éventuellement à augmenter ses taux dès la fin de 2022.

La Fed ne devrait pas perturber autant les marchés de si tôt

Mais il n’y a aucune garantie que la Fed va modifier hâtivement sa politique.

Les questions quant à savoir si Washington viendra davantage de mesures de relance et les inquiétudes quant à la rapidité avec laquelle le Congrès agira pour relever le plafond de la dette qui permet au gouvernement d’emprunter plus d’argent pourraient maintenir la Fed à l’écart encore plus longtemps, ce qui devrait également soutenir les actions.

“La Fed préférerait connaître l’orientation de la politique budgétaire avant de s’engager dans une orientation de politique monétaire”, a déclaré David Kelly, stratège en chef mondial chez JPMorgan Funds, dans un rapport publié lundi.

Bienvenue au sommet de tout le marché et de l'économie

“Plus les négociations se poursuivent, plus le risque que quelque chose tourne mal dans le calcul politique est grand et la Fed préférerait dépasser cette incertitude avant de commencer à resserrer”, a ajouté Kelly.

L’équipe de recherche de Principal Global Investors affirme que la Fed restera probablement en attente jusqu’au début de l’année prochaine également.

“Les investisseurs ne devraient pas s’attendre à ce que la Réserve fédérale modifie leurs plans pour commencer à assouplir leur politique, et nous réitérons l’opinion selon laquelle la Fed commencera probablement à se réduire au début de 2022”, ont écrit les analystes de Principal dans un rapport lundi.

Ils ont ajouté que “les investisseurs ne devraient pas craindre que l’inflation galopante ne fasse dérailler la trajectoire positive” pour les actifs plus risqués comme les actions technologiques et d’autres secteurs à forte croissance.

La variante Delta ne provoquera probablement pas la répétition de l’arrêt de 2020

Plusieurs stratèges ne sont pas non plus très préoccupés par le fait que la variante Delta ait un impact majeur sur l’économie ou les revenus. Avec des millions d’Américains vaccinés, les chances que les entreprises imposent des fermetures strictes comme elles l’ont fait au printemps 2020 semblent faibles.

“Attendez-vous à une modération mais pas à un arrêt de la reprise alors que le gouvernement et les consommateurs s’adaptent à la montée de la variante Delta”, ont déclaré les stratèges de Glenmede Jason Pride et Michael Reynolds dans un rapport lundi matin.

Les chefs d’entreprise restent également optimistes, ce qui est de bon augure pour les actions.

Selon une enquête menée lundi par la société d’investissement Stifel auprès de dirigeants d’entreprise, de propriétaires d’entreprise et d’investisseurs privés, de nombreuses entreprises prévoient toujours de lever des fonds pour des fusions et d’autres initiatives stratégiques dans un avenir prévisible.

“Il y a un sentiment général d’optimisme après une longue période de perturbations induites par Covid”, a déclaré Michael Kollender, directeur général de Stifel, dans le rapport. Mais il a ajouté que les entreprises doivent s’adapter à une économie en évolution rapide, avec les pénuries de main-d’œuvre et la réforme fiscale comme deux défis clés.


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