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Stocks semaine à venir : l’économie américaine a-t-elle besoin de 480 milliards de dollars supplémentaires de mesures de relance ?

C’est l’une des questions clés auxquelles sont confrontés les banquiers centraux lorsqu’ils se réunissent cette semaine pour une réunion annuelle à Jackson Hole, dans le Wyoming.

Ce qui se passe: L’événement, qui comprend généralement des banquiers centraux du monde entier, sera une affaire simplifiée en raison de la pandémie. Ni la présidente de la Banque centrale européenne Christine Lagarde ni le gouverneur de la Banque d’Angleterre Andrew Bailey ne seront présents.

Cela attire carrément l’attention sur la Réserve fédérale, qui télégraphié la semaine dernière qu’il pourrait commencer à réduire ses achats d’obligations d’ici la fin de l’année.

À son rythme actuel, la Fed récupérerait environ 480 milliards de dollars d’actifs entre septembre et décembre. Mais le débat s’est intensifié pour savoir si cela est vraiment nécessaire.

“C’est plus difficile d’argumenter maintenant [that] la Fed doit continuer avec ces mesures de soutien d’urgence », m’a dit Andrew Hunter, économiste américain senior chez Capital Economics.

Les ventes au détail sont nettement supérieures aux niveaux d’avant la pandémie, et l’économie américaine 943 000 emplois ajoutés en juillet. Des dizaines de millions de foyers américains recevront également dépôts bancaires mensuels jusqu’à la fin de l’année – le résultat du crédit d’impôt pour enfants amélioré qui faisait partie du plan de relance de 1,9 billion de dollars du président Joe Biden.

Sur le pont : La plupart des observateurs de la Fed conviennent que les nouvelles sur les achats d’obligations à Jackson Hole sont peu probables, bien que le discours du président Jerome Powell vendredi soit surveillé de près. Au lieu de cela, ils pensent que la Fed annoncera officiellement son intention de commencer à réduire les achats d’obligations en septembre, le changement s’effectuant avant 2022. (Bien que la variante Delta reste une inconnue majeure.)

La Réserve fédérale n’a lancé que deux programmes d’achat d’actifs à grande échelle dans son histoire – l’un après la crise financière de 2008 et l’autre en réponse à la pandémie. Il est donc difficile de déterminer comment les marchés financiers et l’économie réelle réagiront.

Certains craignent que les marchés financiers ne paniquent. Le souvenir du « taper tantrum » de 2013 plane toujours, lorsque l’annonce de la Fed qu’elle finirait par ralentir les achats d’actifs a déclenché une forte baisse du marché obligataire.

“Il y a toujours un risque de turbulences à court terme”, a déclaré Randall Kroszner, qui a été gouverneur de la Réserve fédérale entre 2006 et 2009.

Mais cette reprise semble très différente de celle qui a suivi la crise financière, selon Michael Skordeles, macro stratège américain senior chez Truist Advisory Services.

« Dans de nombreuses industries, les choses semblent très solides », a-t-il déclaré. “Ce n’était pas le cas en 2013.”

Même alors, le choc à court terme sur les marchés a eu peu d’effet sur l’économie réelle, a déclaré Kroszner. Même si les taux d’intérêt montent légèrement à mesure que la Fed change de cap, ils resteront probablement très proches de leurs plus bas historiques.

L’espoir est qu’en commençant à prendre du recul cette année, la Fed pourra reculer doucement sans provoquer trop de tumulte.

“Commencer plus tôt leur permet de le faire encore plus progressivement”, a déclaré Skordeles.

Pour les employeurs, ce sont les mandats de vaccination contre les pénuries de travailleurs

À l’agence de soins à domicile de Kevin Smith dans le Massachusetts, seulement 52% de ses 400 membres du personnel ont été vaccinés. Il aimerait leur ordonner à tous de se faire vacciner, mais il dit qu’il ne peut pas risquer un exode massif.

“Cela vous fait courir le risque de vous aliéner le personnel, voire de le perdre au profit d’un concurrent”, a déclaré Smith, qui dirige l’entreprise familiale Best of Care depuis 2013. “Personne ne peut se permettre de le faire. C’est pourquoi n’importe quel employeur dans notre industrie est si réticent à imposer un mandat.

Les mandats des vaccins au travail rencontrent leur adversaire le plus coriace : la pénurie de main-d'œuvre aux États-Unis

Prenez du recul : les employeurs sont confrontés à un nombre record d’offres d’emploi et à un nombre insuffisant de candidats. Cela met les entreprises qui pourraient autrement envisager d’exiger des vaccinations dans une situation difficile, écrit mon collègue de CNN Business Chris Isidore.

Parmi les travailleurs non vaccinés interrogés sur ce qu’ils feraient si leur employeur instituait un mandat, 50% ont déclaré qu’ils quitteraient leur emploi, selon une enquête réalisée en juin par le groupe de réflexion sur la politique de la santé KFF.

Le problème : un taux de vaccination plus élevé est exactement ce dont les experts disent que nous avons besoin pour lutter contre la pandémie, et il y a une pression sur les employeurs pour qu’ils jouent un rôle plus important.

La Commission pour l’égalité des chances dans l’emploi a déclaré que les employeurs ont le droit d’imposer un mandat de vaccination tant qu’il existe des exceptions pour les employés ayant des problèmes de santé ou des objections religieuses légitimes.

On ne sait pas combien d’employeurs prennent cette mesure. Une enquête de juin de la Society of Human Resource Management a montré que 29% des travailleurs déclarent que leurs employeurs exigent des vaccins. Une enquête Gartner de fin juillet a révélé que seulement 9 % le faisaient.

Même parmi les hôpitaux, la plupart des employeurs n’ont pas de mandat de vaccination. L’American Hospital Association a déclaré que seuls 2 100 hôpitaux, soit environ un tiers du total du pays, ont besoin de vaccins – et beaucoup se trouvent dans des endroits où les lois des États ou les décrets les obligent.

“Les employeurs dans un environnement de pénurie de main-d’œuvre ne veulent créer aucun obstacle à l’emploi, et encore moins aucune raison pour que les gens aillent ailleurs”, a déclaré Julia Pollak, économiste en chef du site d’emploi ZipRecruiter.

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Jeudi: Le sommet de Jackson Hole démarre ; Demandes de chômage initiales aux États-Unis ; Abercrombie & Fitch (ANF), Coty (COTY), Dollar général (DG), Arbre à dollar (DLTR), JM Smucker (SJM), Écart (GPS), HP et peloton (PTON) gains

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