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Les plus grandes entreprises privées chinoises sont dans le chaos. Tout cela fait partie du plan de Pékin

Les ventes massives se sont accélérées ces derniers mois alors que les autorités chinoises infligent des amendes aux entreprises, interdisent les applications des magasins et exigent que certaines entreprises réorganisent complètement leurs activités.

Des centaines de milliards de dollars de valeur marchande ont été effacés au cours de la semaine dernière seulement, après que les régulateurs ont annoncé des restrictions sur l’industrie chinoise de l’éducation à but lucratif et son secteur de la livraison de nourriture.

Selon Pékin, les efforts pour freiner l’entreprise privée visent à protéger l’économie et les citoyens du pays de l’instabilité. Ils visent également à résoudre les problèmes de longue date concernant le surmenage, la confidentialité des données et les inégalités dans l’éducation.

“En fin de compte, la répression de Pékin contre les entreprises privées est une question de contrôle”, a déclaré Alex Capri, chercheur à la Fondation Hinrich. “La principale priorité est de prévenir les comportements parmi les entreprises privées qui pourraient engendrer des activités plus indépendantes et potentiellement non-conformistes, ce qui sape le modèle centré sur l’État de Pékin.”

Un grand remaniement d’entreprise

Les entreprises chinoises ont été secouées par les réformes de Pékin.

Le gouvernement s’est d’abord concentré sur la technologie, tirant brusquement une introduction en bourse pour Ant Group en novembre. La société, mieux connue pour son application de paiement Alipay, a ensuite été condamnée à restructurer ses opérations et devenir une holding financière.
Aucune partie de l’industrie technologique n’a été épargnée. Alibaba (BABA) a été touché par un amende record de 2,8 milliards de dollars après que les régulateurs ont accusé la société de commerce électronique de se comporter comme un monopole. D’autres entreprises, y compris le géant des médias sociaux et des jeux Tencent (TCEHY) et plateforme de commerce électronique Pinduo (PDD), ont également été présentés aux autorités enquêtant sur des comportements anticoncurrentiels présumés.
Tencent réprime le temps passé devant les écrans après que les médias d'État chinois ont déclaré que le jeu était un « opium spirituel »

Et au début du mois dernier, Didi a été banni des magasins d’applications peu de temps après que la société de covoiturage soit devenue publique aux États-Unis.

Les régulateurs ont également jeté leur dévolu sur d’autres industries. D’autres sociétés chinoises cotées aux États-Unis ont été pointées du doigt par les autorités qui les enquêtent sur des problèmes de sécurité des données. Le 24 juillet, la Chine a interdit aux entreprises d’enseignement et de tutorat privé de réaliser des bénéfices ou de lever des fonds sur les marchés boursiers – de nouvelles règles dramatiques qui obligeront presque certainement de nombreuses grandes entreprises à repenser l’ensemble de leur modèle commercial.

La répression est « sans précédent en termes de durée, d’intensité, de portée et de vitesse des nouvelles annonces politiques », ont écrit des analystes de Goldman Sachs dans un rapport de recherche la semaine dernière qui a qualifié la stratégie de « rééquilibrage du socialisme et des marchés des capitaux ».

“Les autorités chinoises donnent la priorité au bien-être social et à la redistribution des richesses sur les marchés des capitaux dans les domaines considérés comme des nécessités sociales et des biens publics”, ont-ils ajouté.

Une femme sur son scooter électrique filme un grand écran vidéo à l'extérieur d'un centre commercial montrant le président chinois Xi Jinping s'exprimant lors d'un événement commémorant le 100e anniversaire du Parti communiste chinois sur la place Tiananmen à Pékin, le jeudi 1er juillet. 2021.

Mérite à la répression

La décision de Pékin de présenter sa répression sans précédent comme un bien public nécessaire a du mérite, selon les analystes.

La répression réglementaire contre Didi et d’autres sociétés Internet, par exemple, s’est concentrée sur des allégations selon lesquelles ces sociétés auraient mal géré des données sensibles concernant leurs utilisateurs en Chine, posant des risques pour la vie privée et la cybersécurité nationale. Il y a également eu un tollé général dans le pays contre les violations généralisées des données, l’abus d’informations personnelles et surveillance d’entreprise.
La répression croissante des entreprises en Chine fait bouger les actions

Les inégalités au sein de l’éducation et de l’apprentissage privé ont également suscité de nombreuses réformes. Lorsque le gouvernement a annoncé ses restrictions sur le tutorat à but lucratif la semaine dernière, il a affirmé que l’industrie avait été “détournée” par le capital et que cela avait “déformé la nature de l’éducation”.

Le système éducatif du pays est fortement compétitif et axé sur les examens, ce qui suscite des inquiétudes quant à la fatigue des étudiants. Les cours particuliers, quant à eux, ont prospéré alors que les familles urbaines de la classe moyenne ont essayé de donner une longueur d’avance à leurs enfants en les préparant intensivement aux examens – mais de telles ressources sont coûteuses.

L’accent mis par le gouvernement sur les inégalités est un “choix intelligent”, a déclaré Sonja Opper, professeur à l’Université Bocconi en Italie qui étudie l’économie chinoise et le secteur privé, compte tenu des inquiétudes concernant les disparités de revenus et d’éducation.

Le pays s’inquiète aussi de plus en plus du chômage, notamment du bien-être de ses jeunes travailleurs, dont un nombre croissant se plaint d’une culture écrasante du surmenage.

La porte se ferme aux introductions en bourse de la technologie chinoise à Wall Street

Un mouvement appelé “lying flat” – “tangping” en chinois – est devenu extrêmement populaire parmi les jeunes. Il les appelle à rejeter les pressions sociétales pour travailler dur, se marier, avoir des enfants ou acheter une propriété en raison des récompenses décroissantes de la réalisation de tels objectifs.

Les entreprises technologiques chinoises ont été largement accusées d’avoir forcé les jeunes à travailler de longues heures et de glorifier la culture du surmenage. “996,” qui fait référence à la pratique de travailler de 9 heures à 21 heures six jours par semaine, a suscité une colère particulière parmi les les jeunes travailleurs et serait courant parmi les grandes entreprises technologiques et les startups.

La philosophie du “couché à plat” semble avoir inquiété le Parti communiste chinois au pouvoir. Le mot « tangping » a été largement censuré sur les réseaux sociaux chinois ces derniers mois, et les médias d’État ont critiqué le mouvement.

« La contribution créative des jeunes est indispensable pour que notre pays réalise un développement de haute qualité », a écrit le Guangming Daily, une entreprise d’État. Éditorial de mai. Il a qualifié le mouvement “à plat” de problématique alors que la Chine fait face à une pénurie de main-d’œuvre qui pourrait nuire à ses objectifs économiques à long terme.

Le risque d’action agressive

celui de Pékin les tactiques comportent beaucoup de risques. Outre la valeur marchande de 1,2 billion de dollars qui, selon Goldman Sachs, a été effacée des actions de premier plan, les analystes craignent également que la répression ne tue l’esprit d’entreprise de la Chine – un élément essentiel de la libéralisation économique et de la croissance rapide du pays.

“L’augmentation de la réglementation peut apporter certains avantages au monde des affaires chinois car certains secteurs sont très non réglementés”, a déclaré Steve Tsang, directeur du SOAS China Institute à la SOAS University de Londres. “Mais l’augmentation du contrôle signale également aux entrepreneurs privés qu’ils doivent désormais surveiller plus attentivement leurs démarches et aligner leurs entreprises sur les directives ou la direction du Parti.”

La Chine s'attaque à la confidentialité des données. C'est une terrible nouvelle pour certaines de ses plus grandes entreprises technologiques

Opper, de l’Université Bocconi, a évoqué des préoccupations similaires, ajoutant que la décision de Pékin de cibler des entreprises spécifiques n’était peut-être pas “la réponse politique la plus efficace”. Elle a suggéré qu’une fiscalité progressive et un soutien à l’éducation pour les pauvres pourraient mieux lutter contre les inégalités.

“Le gouvernement chinois pourrait bien penser que des politiques plus restrictives peuvent être introduites, maintenant que le pays s’est rapproché de la frontière technologique”, a-t-elle déclaré. “Mais il est hautement improbable que l’esprit d’entreprise – si bien déchaîné par les dirigeants avant [President] Xi Jinping — survit sous un régime réglementaire très restrictif.”

Les réformes reviennent vraiment à une chose, selon Tsang, qui a averti que les inégalités économiques pourraient nuire à la légitimité du Parti communiste si elles ne sont pas contrôlées.

“Je pense que Xi tente de ne pas réprimer les entreprises privées mais d’améliorer les réglementations (ou le contrôle du parti) sur les entreprises privées afin qu’elles ” servent toutes le peuple ” ou suivent la direction du Parti “, a-t-il ajouté.


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