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Les actions chinoises cotées aux États-Unis pourraient avoir des difficultés après les élections

Il y a tout simplement trop de risques politiques, disent les experts, qui ont peu de chances de s’atténuer même après l’élection présidentielle américaine.

Joe Biden peut faire preuve de plus de diplomatie à l’égard de la Chine s’il bat le président Trump. Mais Biden pourrait toujours adopter une ligne dure sur le commerce et d’autres problèmes économiques. Et les entreprises chinoises peuvent considérer l’inscription en Chine ou à Hong Kong comme une solution plus sûre.

“L’administration Trump a clairement adopté une approche beaucoup plus agressive à l’égard de la Chine sur les questions commerciales et technologiques que les administrations précédentes”, a déclaré Mark Mahaney, analyste boursier technologique chez RBC Capital Markets, dans un rapport récent, “mais notre lecture est que cela reflète plus d’un changement de génération parmi les décideurs politiques américains et qu’une administration Biden continuerait généralement une approche similaire. “

C’est pourquoi un gestionnaire de fonds qui couvre la Chine craint qu’il y ait encore plus de radiations d’actions chinoises aux États-Unis – et pas seulement de sociétés frauduleuses comme Luckin Coffee, qui était démarré le Nasdaq cette année suite à la divulgation d’irrégularités comptables massives.

«La guerre commerciale en cours et l’érosion des relations américano-chinoises ont contribué à rendre moins attrayante pour les entreprises chinoises la recherche d’une cotation publique aux États-Unis», a déclaré Brian Bandsma, gestionnaire de portefeuille du fonds Vontobel Quality Growth, dans un rapport ce mois-ci.

Bandsma a déclaré qu’il ne s’attendait pas à ce que toutes les entreprises chinoises opérant aux États-Unis quittent le Nasdaq ou la Bourse de New York. Au contraire, “les marchés américains ne seront plus le lieu par défaut pour les entreprises chinoises de lever des capitaux”.

“Le gouvernement chinois tient enfin ses promesses d’ouvrir les marchés nationaux aux investisseurs étrangers. De plus, Hong Kong et la Chine prennent des mesures pour rendre les listes locales plus attrayantes, en particulier pour les startups de haute technologie”, a ajouté Bandsma.

Il a noté que Tencent a été une action très performante, même si elle se négocie principalement à Hong Kong. (Tencent (TCEHY) a un stock peu négocié aux États-Unis sur les soi-disant «feuilles roses».)
Ant Financial, une filiale de Jack Ma’s Alibaba, est également envisage de devenir public à Hong Kong et à Shanghai et pas aux États-Unis – même si Alibaba (BABA) a eu une introduction en bourse réussie sur le NYSE en 2014.

Lancé avant qu’ils ne décident de partir?

Certaines entreprises chinoises n’ont peut-être pas le choix de rester à Wall Street. Le Sénat a déjà adopté un projet de loi qui appellerait radiation des actions chinoises qui ne répondent pas à certaines normes comptables. On ne sait pas encore si la Chambre votera également pour l’approuver.

Mais certains experts craignent que la tension croissante entre les États-Unis et la Chine ne conduise à terme des entreprises chinoises prospères comme Alibaba à fuir Wall Street, mettant en péril la position de l’Amérique en tant que leader financier mondial.

“S’il était adopté, le projet de loi irait à l’encontre des intérêts américains: il y a de fortes chances que les entreprises chinoises décident de se retirer des États-Unis et de se diriger vers d’autres bourses, comme Hong Kong ou Londres,” a déclaré Agathe Demarais, directeur des prévisions mondiales à The Economist Intelligence Unit, dans un rapport.

“Cela porterait un coup dur à la domination américaine sur les marchés financiers mondiaux”, a-t-elle ajouté.

Plus d’écorce que de morsure?

Pourtant, d’autres pensent que les discussions difficiles au Congrès et à la Maison Blanche concernant la Chine ne sont que des campagnes électorales. Les politiques commerciales réelles ne seront pas aussi sévères.

Analystes au FNB Internet KraneShares CSI Chine (KWEB), qui détient les actions d’Alibaba cotées aux États-Unis ainsi que des rivaks de commerce électronique JD.com (JD) et Pinduoduo (PDD) et meilleur moteur de recherche chinois Baidu (BIDU), je pense que les inquiétudes concernant une répression plus stricte des entreprises chinoises sont exagérées.

“Nous pensons que bon nombre de ces annonces reviennent à des postures pré-électorales et que toute politique sérieusement conflictuelle risquerait de provoquer un tollé sur les marchés boursiers américains dans leur ensemble juste avant une élection”, ont écrit les analystes de KraneShares dans un rapport.

De plus, certains pensent que si Biden finit par devenir le 46e président, il pourrait revenir sur certaines des mesures commerciales les plus punitives contre la Chine.

C’est une chose de maintenir une position ferme avec des entreprises chinoises comme ByteDance, propriétaire de TikTok, sur le vol de propriété intellectuelle et d’autres problèmes du secteur technologique, en particulier les problèmes de confidentialité.

Mais les tarifs ne seront peut-être pas le moyen préféré de Biden pour y remédier.

“Un point qui peut être sous-estimé à propos d’une présidence Biden est le potentiel d’abandon de la coercition tarifaire contre la Chine, l’Europe et d’autres partenaires commerciaux”, a déclaré Rebecca Felton, stratège principale du marché chez RiverFront Investment Group, dans un rapport. “Nous pensons que ce serait un avantage pour l’économie mondiale.”


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